兴业:业务增速放缓 拨备力度减轻

　　兴业:业务增速放缓 拨备力度减轻

　　兴业银行发布季报,2014年一季度实现营业收入286.02亿元,同比增长13.97%,实现归属股东净利润133.63亿元,同比增长21.74%。由于存款负增长,同业负债成本攀升,一季度净利息收入环比负增长,但由于费用增长较少、拨备力度较去年明显降低,一季度业绩超出预期。

　　存贷款增速偏低,息差环比回落明显。由于去年末存款基数冲高,以及出于宏观经济下行和资本约束的考虑,一季度兴业主动放缓了资产增速,导致存、贷款分别较年初增长-4.79%与0.75%,尽管日均资产收益率因贷款及投资类资产收益率的提升增加而环比提升14BP,推动利息收入环比增加4.18%,但由于存款负增长,吸收较多的同业负债,一季度利息支出环比增加了12.7%,导致息差明显回落,净利息收入环比下滑了6.59%。

　　中间业务增长也明显放缓,费用控制较好。由于主动放缓资产增速,中间业务收入增长随之放缓,尽管一季度净手续费佣金收入仍同比增加33.42%,但较去年的58.98%明显下降,并出现了8.52%的环比负增长。一季度营业费用仅同比增长2.69%,明显低于13.97%的收入增速,成本收入比下降2.33个百分点至21.21%。

　　不良生成仍在高位,拨备力度降低。一季度末不良贷款率环比增加8BP至0.84%,根据拨备余额变动,我们估算一季度不良生成率约51BP,仍然处于较高水平;一季度信用成本率约0.85%,较去年的1.30%明显下降。考虑拨贷比已达到2.82%,未来拨备压力不大。

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